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　　上周（8月30日-9月5日）A股三大指数剧烈分化。上证指数、深证成指、创业板指周涨幅分别为1.69%、-1.78%和-4.76%。两市成交量较上周进一步放大，并已连续30多个交易日突破万亿元。北向资金累计净买入近280亿元，单周净买入额创逾3个月新高。从行业表现来看，周期板块全周延续强势，采掘、公用事业、建筑装饰、钢铁、房地产、非银金融涨幅居前；电子、有色金属、综合、国防军工、汽车、医药生物跌幅居前。

　　北交所就首批业务规则公开征求意见：北交所近日就首批三项基础业务规则公开征求意见，七大要点包括：1、北交所监管标准与沪深交易所总体一致，同时作出差异化安排；2、上市“门槛”沿用精选层的四套指标，符合条件的企业储备充足；3、持续监管要求在精选层基础上作出四大调整，取消持续督导制度；4、设置多元化退市标准，符合条件的财务退市可退至创新层、基础层；5、实施30%涨跌幅限制，投资者交易申报100股起、以1股为单位递增；6、公司治理、信披要求与沪深交易所有同有异，股权激励安排更灵活；7、实施交易所公司制下的会员管理。

　　稳增长政策加码逐步成为业内共识。9月1日公布的2021年8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）下降1.1个百分点至49.2，自2020年5月以来首次落入收缩区间。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局8月31日发布的数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，低于上月0.3个百分点。其中，新订单、新出口订单等先行指标大幅回落，表明经济下行出现加速迹象。9月1日召开的国务院常务会议指出，今年再新增3000亿元支小再贷款额度；发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资。8月16日召开的国务院常务会议也要求，针对经济运行新情况加强跨周期调节，用好地方政府专项债带动扩大有效投资。后期稳增长政策加码成为业内共识。上半年，财政支出进度缓慢，专项债发行规模不及正常年份（1-7月，各地已组织发行新增地方政府专项债券约占已下达2021年额度的39%）。财政政策有意后置，预计将有效支撑下半年需求增长。

　　美联储9月宣布Taper的预期下降，对A股实际影响有限。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会并未给出具体的缩债时间表M6米乐。根据美国劳工部周五（9月3日）发布的数据显示，全美8月非农就业新增人数仅为23.5万人，远逊市场预期。大部分市场观点认为，这份就业数据完全关闭了美联储在9月减码的可能性。我们认为投资新闻，即便美联储开启taper，对A股的影响亦或相对有限：（1）美联储市场沟通已较为充分。（2）本轮中国和美国的经济恢复、货币政策是有错位的。中国早在去年上半年就迅速控制住了疫情，经济和货币政策早已开始逐步回归正常化。国内货币政策并不存在跟随美联储收紧的必要性。

　　本周看点：8月CPI等数据公布。9月9日，国家统计局将公布8月CPI、PPI数据。此外，本周还将公布8月新增贷款、M2、社会融资总额等金融数据。此前，国家统计局公布的数据显示，7月诸多经济指标增速已出现回落，尤其前期增速较高的出口和房地产投资增速。金融数据方面，7月当月社融增量、中长期贷款等多项数据亦不及预期。预计下周市场情绪整体将趋于谨慎，以等待经济和金融数据的指引，短线走势或随着数据及预期而出现较动。

　　7.30中央政治局会议、8月16日召开的国务院常务会议、8月23日央行金融机构货币信贷形式分析座谈会、9月1日召开的国务院常务会议等先后释放明确的稳增长信号，A股的流动性环境很可能仍然好于市场预期。此外，金融和地产的估值与机构配置都在历史的深度低位。A股市场缺乏大幅下探的基础。经济内生动能回落和流动性温和宽松的博弈M6米乐，决定了未来行情大概率仍将以震荡和风格的结构性机会为主。

　　本周市场将迎来重磅数据披露窗口，市场情绪整体或将趋于谨慎（短线走势或随着数据及预期而出现较动）。此外，周五沪指在近一年形成的大箱体上沿附近受阻，上方套牢筹码估计有待阶段消化，后续成交量能否持续放大是关键。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，而创业板指整体已处于下行趋势，以防控风险为主。考虑到当前板块持续性较弱，呈现快轮动、高波动的特点，操作上，仍要控制好总体仓位，并尽量避免追高参与。板块层面，短期关注三季度业绩有望持续超预期的机械、建材、军工、化工等，适当挖掘回调较多、已具备安全边际的金融、大众消费、新旧基建等低估值绩优股，调整组合风格至均衡。中长期继续看好新能源、新能源汽车、国防军工、专精特新等高景气赛道。

　　【阿尔法优选】组合总收益率为44.7%。市场跷跷板或倾向于PEG>

　　1，受益流动性溢价板块或重新抬升。留意具有更多低估值及业绩匹配度的沪深300指数权重行业的比较优势。组合上周持有化工类股票连续拉升组合净值，目前组合不集中在单一赛道，形成风格和板块间的平衡。

　　数据来源：e投顾。风险提示：历史表现仅为数据参考，不代表未来表现，更不构成对未来收益的保证。股市有风险，投资需谨慎。

　　中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实M6米乐。方案确立了到2024年、2029年、2035年的发展目标。

　　点评：方案提到，支持澳门轻轨延伸至合作区与珠海城市轨道线网联通，布局建设一批发展急需的科技基础设施。大力发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源、大数据、人工智能、物联网、生物医药产业。对合作区M6米乐符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税等税收优惠条件。对在合作区设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。随着《方案》的发布，横琴合作区建设将迎来全面提速，珠海本地公司将受益于横琴、澳门一体化建设带来的产业集群效应，迎来重大发展机遇。

　　比亚迪日前公布公司8月汽车产销数据，新能源汽车销量暴涨。8月，公司新能源汽车销量6.14万辆，同比增加301.81%；今年累计销量26.65万辆，同比增加192.64%。

　　点评：除新能源汽车销量快速增长外，刀片电池产能也在加速扩张。重庆基地产能较去年大幅扩张。根据天眼查，8月，公司相继注册了无为、盐城、济南以及绍兴等四家电池子（孙）公M6米乐司，公司动力电池产能有望加速扩张，未来刀片电池出货量亦有望超预期。在行业缺芯较为严重的背景下，比亚迪新能源汽车销量水平超出预期。随着DMI等车型产能的持续扩张及重磅新车的陆续上市，公司未来望持续量利齐升，相关供应商业务量望同步提升。

　　据报道，全国首条第四代半导体的生产线——晋城市光机电产业研究院引进的锑化物半导体项目目前已经进入试运行阶段，预计明年将达到1万支芯片的产能。

　　点评：四代半导体在新能源、人工智能等领域有很强的应用前景，新体系中的锑化物半导体在开发下一代的小体积、轻重量、低功耗、低成本M6米乐器件，及其要求极为苛刻的应用方面具有不可替代的独特优势，占据了第四代半导体的核心地位。国外已将锑化物半导体相关的材料和器件列为出口封锁和垄断技术。国内首家四代半导体产线的落地，对相关产业构成提振。

　　//1.中央、国务院：横琴粤澳深度合作区要大力发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源等产业；对横琴粤澳深度合作区符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税。

　　//1.中钢协副会长骆铁军：有关部门正在研究支持国内铁矿资源保障能力提升。

　　//2.科技部高新技术司副司长续超前：开展无钴动力电池和工业混合态锂离子电池开发。

　　1.中兰环保：申购代码300854，发行价格9.96元/股，发行市盈率11.32倍。

　　2.显盈科技：申购代码301067，发行价格47.58元/股，发行市盈率39.60倍。

　　3.卓锦股份：申购代码787701，发行价格7.48元/股，发行市盈率24.96倍。

　　拟20亿元投建“年产10万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”和拟8亿元投建“年产20万吨磷酸铁锂前驱体项目”。

　　公司与湖汽长沙、行必达达成战略合作。双方将在重卡产品、换电站产品、新产品等领域长期战略合作。

　　公司与四川德胜签订项目合作框架协议，双方就合资建设钒渣加工生产线事宜达成了合作协议。