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　　2月10日，央行发布了1月金融统计数据：1月份新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录；社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元；1月末M2同比增长12.6%，增速创2016年5月来新高。

　　1月信贷数据全面走强，充分反映出前期政策落地见效与企业预期的好转。随着疫情等扰动因素消退，叠加政策持续加力，预计一季度宽信用还将持续发力，居民消费端的恢复或将成为全年经济的“压舱石”及社融增速的引擎。

　　最近两个月以来市场交易复苏的预期较为充分，市场对此也基本形成一致预期，但市场对复苏的斜率和强度是有所分歧的。站在中期视角来看，经济复苏的趋势将大概率延续，与内需高度相关的顺周期资产仍具备较强配置价值。

　　从股市表现来看，去年年底至今，直接受益于防疫政策优化、与居民消费相关的板块已经获得了较高涨幅。这与今年春节消费反弹的情况相呼应。随着消费的复苏，带动整个宏观经济进入新的正向循环，中游及下游制造业的利润将迎来反弹，相关板块的结构性机会可能有继续演绎的空间。

　　在经历了去年市场的大幅波动之后，随着经济重启，大家心中的愿望都是今年的经济会比去年好，因此今年的投资也会比去年好。经济好转，资本市场一定就会好吗？从历史上来看，经济步伐和市场往往有所偏差。当社会面临机构性矛盾的时候，人们往往对于新技术和新概念报以热烈的希望，希望能够在短期内解决问题，从而给与其很高的预期和估值。我们将始终秉持科学承担风险的理念，寻求风险收益不对称的机会，在投资中保持耐心。

　　1月A股市场迎来了开门红，市场围绕复苏交易展开。在中国经济复苏、人民币升值等宏观背景下，中国权益资产优势重现，近期北向资金持续大额净流入就是佐证。展望后市，A股市场将从跌深反弹的贝塔行情逐渐转入景气驱动的阿尔法行情，未来结构性机会多于趋势性机会。我们将继续关注那些处于新兴赛道、需求能够持续增长、业绩能够超预期的硬科技、创新型公司，在差异中发掘价值，坚持有安全边际的成长型投资策略。

　　经证监会批准，北京证券交易所融资融券交易业务将于2023年2月13日正式启动，届时已取得北交所融资融券交易权限的证券公司可以接受投资者委托，向北交所进行融资融券交易申报。根据北交所最新数据，截至2022年末，北交所全市场合格投资者超526万户，这意味着，数百万适格投资者将参与其中。

　　银保监会、中国人民银行2月11日联合发布《商业银行金融资产风险分类办法》，自2023年7月1日起施行。《办法》提出，商业银行应对表内承担信用风险的金融资产进行风险分类，包括但不限于贷款M6米乐、债券和其他投资、同业资产、应收款项等。表外项目中承担信用风险的，应按照表内资产相关要求开展风险分类。金融资产按照风险程度分为五类，分别为正常类、关注类、次级类、可疑类、损失类，后三类合称不良资产。

　　国家统计局2月10日公布数据显示，2023年1月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%。专家表示，除受春节效应因素影响外，当前食品价格变化并未显示出超预期涨价迹象，预计春节过后随着供应恢复，食品价格上涨压力会逐步缓解。随着经济活动趋于活跃M6米乐，服务业需求恢复相对较快，但能源、食品价格在保供稳价政策下有望保持稳定，支持物价总体水平继续保持温和可控。

　　继去年21只股票ETF清盘后，2023年开年不久，就有7只股票ETF产品公告清盘，彻底退出了市场。而今年新发行的股票ETF还有10只，多只新方向的产品陆续推向市场。同时，从新申报的ETF产品看，多只投向海外市场的跨境ETF、工程机械ETF、财富管理ETF等产品，也陆续被各家公募积极布局。

　　2月以来，基金产品降费仍在继续。综合公告信息，截至2月10日，年内已有四十余只产品宣布降费，产品类型包括债基、货基、混合型基金、QDII基金，且超半数产品为债基。市场普遍认为，在公募基金行业竞争日益激烈的背景下，降费是基金公司让利投资者，并借此吸引客户提升产品规模的手段之一。预计降费趋势未来仍将延续，但受制于多方面因素影响，降费的范围和速度或仍待观察。

　　“个人投资者作为一个群体来讲是弱势的，没有资金优势，没有信息优势，这个时候如果你还是一味追涨杀跌的话，输钱的概率更大一些，因为这是最容易被机构投资者利用的。”

　　风险提示：投资有风险。相关数据仅供参考，不构成投资建议金融资讯。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书，确认您自觉履行投资人的各项义务，并自行承担投资风险。M6米乐M6米乐